股市中说的预期差是什么意思?

在股市中，投资者们总是要面对各种各样的风险。其中一个重要的概念就是预期差，它可以帮助投资者更好地理解股市的风险和回报。本文将详细介绍预期差的概念以及它在股市中的应用。

股价的定价依据

股票的定价方法有很多，比如市盈率法，市净率法等，因为股票涉及的行业特别多，每个行业都有自己特有的业绩表现形式，所以单一的估值方法并不能适用于所有的行业股票。很多理论的研究股票都是采用静态的数据，比如根据最新的业绩数据来判断当前的股价价格是否处于合理的区间，但是在实际交易过程中股价往往已经体现为几年后的业绩数据，有人可能想说了这些数据都是未来的怎么能用来决定当前的股价呢？市场的资金太聪明了，总是有人在抢跑，此时股票价格取决于市场的普遍预期，大家预期它以后的业绩会提升，那么就都提前买入，价格也就提前涨了起来。当未来业绩兑现的时候再和当时的股价进行比较，如果股价炒过头了就回调，如果业绩超预期就补涨，不会出现业绩出来后才去匹配一个合适的股价，都是先去预期然后纠正预期。

所以可以说股票其实是在交易预期，预期发生变化时股价会随之波动，往往我们看到一个公司的业绩非常好但是股价还是在一路下跌，那么可以认为是当前的业绩虽然不错但是未来基本面预期转差，所以自己都在跑路。经过大量的资金博弈后，市场价格表现已经非常准确了，有点像技术派所说的价格反映一切，只不过这里的价格是由各类信息及预期下的出来的。

什么是预期差

回到本文提到的预期差概念，我们说预期决定价格，但是预期就一定是正确的吗，我们前面提到过市场的交易模式是先按照预期来交易，当现实兑现的时候是会产生一定的差距的，最后市场还是会补足这中间的差距，这个最终的差距我们称之为预期差。为什么我们要去交易这个预期差，预期这个东西很玄，它是一种市场合力，你只能在市场各类信息中看到它的影子，当你看到的时候价格已经体现了当前的预期，这出现了一个问题，当你得知市场是在交易什么预期的时候，它一定是已经交易完成了，你入场是没有新的价格驱动力的。

但是预期差就不一样了，首先你知道了市场的预期，然后这个预期不一定正确，当你通过某些途径发现市场这个预期是滞后或者与实际情况完全相反的时候，你的交易机会就来了。市场预期告诉了你市场当前的位置，你的研究发现的是市场正确的价位，这中间的差价就是你的利润空间。这里你需要明白一点，这个预期是市场上大部人给的，是人就会犯错误，群体更是非理性的羔羊，市场经常给我们制造各类错误的预期价格，这在期货市场上是非常明显的，当机会出现的时候，你要勇敢的站在大多数人的对立面，那个时候你就像是在与市场为敌，心理感觉是非常差的。与大多人站在一个方向虽然心理感觉会舒服点，但是赚钱的人终究是那些少数派。

如何抓住预期差的交易机会

预期差的研究分为很多种情况，有的需要对行业细节非常了解，这种交易机会对于大部分人是不好把握的，但更多的是依靠常识来发现预期差的。下面我来讲几个例子，希望对你们有启发：

1、供给弹性的实战案例

20年上半年国内疫情大爆发，口罩一时非常短缺，生产口罩的熔喷布成了抢手货，熔喷布最重要的原材料是PP（一种常见的化工品种，多用于制造编织袋等），那个时候大家都在囤熔喷布，价格是一天一个价，从平时的1万元左右涨到了最高6万多，请问在当时的情况下你想不想也参与一把？PP这东西潜在产能是巨大的，只要石化厂生产线稍微调整一下，每天能产出的PP量是惊人的，结果毫无意外，在石化厂转产后喷绒布价格崩盘了，价格的暴涨持续了2个月不到。

19年下半年猪肉价格因为非洲猪瘟价格大涨，带动整个蛋白类品种价格上涨，鸡蛋就是当时跟涨的品种之一。当时市场的主流观点是天下无猪，蛋白缺口巨大，蛋白类的农产品价格都要上天。然后我们发现几个现象，猪肉价格和牛肉价格已经差不了多少了，最终由谁来补上蛋白缺口呢？答案是鱼类，鱼的繁殖速度可以是指数级增长，你知道鱼一次能排卵几千至上万嘛。猪价在高位突然就涨不动了，替代品纷纷放量阻止猪价的进一步上涨，不久不可一世的猪价崩盘了，跟风上涨的蛋白类农产品也崩了。

2、消费升级的实战案例

2016年国内白酒消费见顶，按理说白酒股的股价应该要跌一波吧，实际上发生了消费升级。白酒总量的见顶并不是说人们不喝白酒了，而是有钱了去喝价格更高的白酒，这使得16年之后高端白酒的股价一骑绝尘，以贵州茅台、五粮液等为代表的大白马持续了几年的大牛市。

同样的故事发生在手机市场，以前的手机品牌非常多，到后来手机出货量见顶，但这并不妨碍苹果为代表的高端手机的股价持续大涨，也是消费升级下龙头业绩受益的逻辑。那么我们还可以回到当下新能源车市场，经过几年的野蛮发展，蔚来、小鹏、理想为代表的新能源新势力逐渐显示出颓势，特斯拉和比亚迪领跑市场，新能源车的总销量出现了阶段性的瓶颈，新能源车的消费升级即将出现，特斯拉和比亚迪未来将占据更多的市场份额，他们的股价未来还会有一波超级大行情，这是可以预期到的。

3、困境反转概念

本质上还是可以理解为需求弹性，15年底的时候螺纹钢跌到了史无前例的1800多元，当时市场认为价格要跌到1200元，必须大部分钢厂破产才行，1800元是啥概念，铁矿石送你去炼钢都亏钱，何况铁矿石本身也是亏钱的，一句话概括就是全产业链都在亏钱，钢铁行业要推倒重来，这就是当时的市场氛围，极其的悲观。从生产的角度看是跌无可跌，都亏钱跌啥呢，你是想把这个行业干死吗？市场需求已经被压到了极限，只要供给端稍微点一把火，后来的事情大家也都知道了，2016年供给侧改革钢价暴涨。疫情期间旅游基本都停滞了，旅游相关的股票也都跌到了谷底，社会的不断罢停引起了民众的反抗，放开已经是大势所趋了，当时还有封城派和放开派之争，在经济面前病毒又算什么呢？在这样的预期下旅游股开始启动了，很多股票都有不俗的表现，2023年的五一全国各地的旅游景点都爆满了，压抑的许久的热情一下释放了出来。