期货做市商策略有哪些？

前几天挖坑说要写篇做市商策略的文章，今天就来填个坑。

期货做市商策略的基本原理

总的来说市场上只有两种策略，一个是单边策略，一个是震荡策略。散户一般是震荡策略用的多些，厉害一些的高手主要是单边策略。做市商策略可以看成是一个高频的震荡策略，主要交易方式就是同时在买一和卖一的盘口挂上委托单，如果两个单子都能成交的话，相当于净头寸还是维持不变，毛利润就是买卖委托价的差额，实际计算利润的时候还有扣除一定的手续费成本。做市商因为交易量大，交易所或期货公司还会返回一部分手续费和佣金，总的相加起来就是做市商的实际利润。

常见的做市商策略

1、震荡策略

做市商在单边行情中面临非常大的风险，单边中几乎所有的人都在朝着一个方向下单，如果这个时候做市商放开膀子交易的话会积累大量的净头寸，而且这个头寸在交易者看来都是属于逆势的，相当于做市商在逆势的行情中大量抗单，是非常容易造成巨额损失的。所以在做市策略中首先要考虑的是如何分辨单边和震荡行情，单边行情出现的时候减少交易甚至停止交易，如果要交易的话也是控制额度并且加大报价价差。

2、头寸动平衡

能达到多空头寸相等是几乎不可能的，净头寸的结果是不可避免的，只要有净头寸的存在那么就一定有风险敞口。风险敞口出现后需要通过一定的手段进行控制，常见的方式就是净头寸的动态平衡，比如目前的净头寸是多单，那么在后续的委托中需要将委托卖单的数量提高一定比例，通过市场成交的方式来调整净头寸的大小。

期货做市商悖论

做市商策略最赚钱的情形是合约交易活跃，能产生大量的成交，买卖盘价差小，这样能保证大量的交易次数，做市商在冷门合约上是赚不了多少钱的，在活跃合约上才能依靠大量的成交赚取利润。这样的情况出现了一个非常麻烦的事情，既然某个合约已经成交非常活跃了，那么说明完全可以采用普通的连续竞价的驱动方式，这个时候是没有做市商存在的必要的。真正需要做市商的地方是成交不活跃的品种，而恰恰他们在这上面是没啥利润可图的。

近几年期货市场上出现了一股资金，他们的交易模式与做市商有点像，业内我们称他们为机器狗，依靠程序化进行高频交易，目前在每个主力合约上面都能看到他们的身影，成交量非常惊人，造成了现在市场经常性的大幅波动，这类资金主要是做趋势的，有时候没有趋势他们也会自己主动去制造趋势行情。因为他们的存在期货合约经常出现非理性的价格，这给基本面投资者带来了前所未有的机会，使得后期价格回归时有较大的获利空间。市场上欢迎各类资金的存在，如果全部都是一类资金，那么这个市场也就没有多少大的交易机会了。

总的来说做市商策略是非常适合震荡行情的，震荡行情时间的占比一定是比单边多的，唯一的风险是在出现单边行情的时候能及时抽身，这非常考验各个做市商的策略研发能力。