CPI和核心CPI的区别

当我们谈论通货膨胀时，经常会提到CPI（消费者物价指数）这一指标。CPI用于衡量一段时间内消费者物价的变化。然而，当我们谈论通货膨胀时，我们更关心的是核心CPI。那么，什么是核心CPI呢？

什么是核心CPI

CPI统计的范围比较广，如果我们只用CPI进行研究分析的话，对于最终判断通胀水平会产生较大的偏差。为了更精准地描述通胀，我们缩小了CPI的统计范围，排除了一些影响价格水平但与通胀关系不大的统计样本。比如食品和能源价格就是波动较大的商品类型，它们的价格波动主要是受制于商品季节性或周期性变化。通胀研究的是扣除供求导致的影响后的价格趋势情况，更直白的说通胀是研究货币量的超发情况。扣除能源价格波动和食品后就是核心CPI的统计口径，这意味着当我们研究国家未来的货币政策时，要参考的是核心CPI，而不是CPI。比如猪肉价格大涨带动的CPI上涨，外面的人高呼通胀来了，国家会紧缩货币政策。实际上，高层对食品价格波动的容忍度是很高的，涨了鼓励农民多种点就是了，多大点事。我们真正关注的是核心CPI数据的变化情况，然而大部分人并不知道也并不关注这个。

中国核心CPI构成

核心CPI简单地说就是剔除掉异常波动或者是大幅波动的项目，各个国家的情况不太一样，所以大家的核心CPI统计口径是有区别的，具体剔除哪一部分要考虑到国内的具体经济结构和情况。下面我们来看一下中国的核心CPI构成情况。

我国的核心CPI主要包含四类，分别是耐用品（车子，手机，电视机等产品使用周期很长的商品，占CPI的比例约为5%），非耐用品（日常消耗品，使用周期短，比如烟酒、服装等，是否是耐用品其实是和更换周期有关，以前人穷的时候衣服也算是耐用品，缝缝补补又三年，权重约12%），周期性服务（不是经常使用的服务，比如定期支付的房租，停车费，旅游等，权重约22%），非周期性服务（基本上属于一次性消费，比如医疗，快递，打电话等，权重约14%）。

核心CPI和CPI的区别

经过上面的描述，我们知道了核心CPI就是在CPI的基础上扣除能源价格和食品价格后的阉割版CPI。在谈到核心CPI的时候，非常有必要了解一下它的诞生背景，否则不太能理解有了CPI以后为什么还要搞一个阉割版的东西出来。

1974年全球第一次石油危机，全球大部分国家受到基础能源的价格上涨而导致的通货膨胀。这个时候很多经济学家跳了出来说我们当初研究通胀主要是针对需求来的，现在原油因为供给的原因大幅上涨，带动了我们的价格水平提升，这个和我们自身的需求是没有关系的，需求反而还有所下降，但CPI数字看起来简直是牛逼上天了。本来需求就减弱了，这个时候让我们加息也没多大作用。饿肚子的时候应该是找食物而不是解决饿肚子的人。于是在1975年美国经济学家戈登首次提出了核心CPI的概念。后面还有几轮石油危机，这下能源价格波动变得太大了。这下CPI指数成了蹦极了，上蹿下跳的。使用核心CPI以后波动稳定多了，至此美国开始全面重视并使用核心CPI指数。当然，美国的CPI指数有时候部分口径微调还是能玩出花来的，比如通胀水平高的时候把几个涨的多剔出去。

CPI和核心CPI哪个重要

CPI和核心CPI都是衡量通货膨胀水平的指标，但是它们各有侧重。CPI反映的是整个消费市场的价格水平，而核心CPI排除了食品和能源等价格波动较大的领域，更能够准确反映通货膨胀的趋势。因此，两者都很重要，但是核心CPI更能够反映通货膨胀的趋势。

在央行制定货币政策时，核心CPI是其中一个重要的参考指标。如果核心CPI在持续上涨，央行可能会采取货币紧缩政策来抑制通货膨胀，这可能会导致利率上升。投资者也需要关注核心CPI，因为通货膨胀会对各种投资产生影响。例如，如果通货膨胀上升，股票和债券的收益率可能下降，而黄金和房地产等实物资产的价格可能上升。

总的来说，CPI和核心CPI都是衡量通货膨胀水平的重要指标，但是它们的侧重点不同。CPI主要反映的是整个消费市场的价格水平，而核心CPI更能够反映通货膨胀的趋势，因为它排除了食品和能源等价格波动较大的领域。了解CPI和核心CPI的区别，可以帮助我们更好地了解通货膨胀的趋势，从而制定更加恰当的经济政策。