期货市场有哪些参与机构：投资者

今天我们看下期货市场中最后一个参与者，是我们最熟悉也最陌生的群体——投资者。

散户投资者

散户作为数量最多的市场参与者，为市场提供了源源不断的流动性。总体来看散户的存活周期是很短的，我看网上的数据说新手的存活期仅有21天，这个数据着实是震撼到了我，我开始预期的大概是2个月左右。散户信奉的是趋势交易等技术分析方式，散户中也有些资金量大的，要么是从其他行业赚的钱，要么是极少数技术高手。

散户交易中最大的问题可能就是频繁交易了，期货多空都可以做，而且是T+0的交易方式，很多刚入市的散户以为多空都能做意味着更多的交易机会以及灵活的进出场选择。在大部分的人的脑中，股市只能做多而且有庄家的存在，庄家会使用各种手段骗取散户的筹码或者高位时忽悠散户接盘，总以为庄家天天盯着自己账户里的几万块钱。在期货市场中能和所谓庄家站在同一起跑线上，主观认为在期货市场就能天高任我飞，如果交易时间久了就会发现，股市才是散户的天堂，里面的交易者水平参差不齐，赚钱的机会比期货多很多而且风险低不止多少。

散户长时间看大部分都是炮灰的存在，少部分能侥幸赚几个铜板，如果不能做到高度的专业化，迟早还是要消失在市场里。

套利资金

如果说散户的存活率不到1成的话，那套利者这边存活率是相当的恐怖的，我估摸着存活率高于50%是不成问题的。套利可以说是踏入基本面交易的第一步，当你开始利用基本面从事交易时，可以说一只脚踏入了成功者的道路上了。

套利交易的好处时不太关注品种的绝对价格变化，只需要研究各个月份或者产业链各品种之间的差异即可。单个品种的基本面可能存在大的分歧，但是跨月之间还是比较好分析的。这使得一开始套利者交易的胜率就能保证在50%以上，甚至更高。套利也是积小胜为大胜的交易方式，每年都需要不断的研究基本面，依据固定的交易模型大量开单。比如正套去吃近月的贴水，或者多贴水品种空升水品种等简单的策略。套利策略是非常丰富的，所以套利者的持仓经常是同时持有很多策略的头寸，这在一定程度上分散了投资，减少了头寸集中度，不会犯散户重仓交易的毛病。

当你跨过技术分析，或者说当你对技术分析是否有用产生困惑时，可以来入门套利交易，先从基本的跨期套利开始，相信一定能给你带来期货投资不一样的新视角。

套保企业

生产企业作为期货市场诞生的重要推手是回避不掉的，期货最终还是要回归到商品交割上来，如果场内全是投机资金，那么期货的价格就不能反映实际的商品价格预期了，成了完全的博弈品种，那个时候就只是拼谁的拳头大了。套保企业作为期货市场的压舱石，为期货品种的价格稳定贡献了重要的力量。企业平时可以根据市场的价格做出买入套保或者卖出套保。买入套保可以提前锁定原材料的价格，比如2个月以后的期货价格比现在的现货价格还低20%（这个贴水也不是没出现过，不要大惊小怪），那么企业可以买入该合约，如果当前原材料库存量有的多的话，甚至可以卖出持有的原材料同时买入远期合约，这相当于将手中的现货置换成了2个月后的现货，同时还不用支付这中间的仓储等费用。卖出套保主要是在期货价格高于现货价格时卖出期货合约，比如生猪期货，猪肉价格这几年的波动比较大，在猪肉价格下跌的阶段，远期期货价格往往是升水的（比现货价格高），养猪企业可以推迟出栏，卖出远月合约，持有到交割附近再去出栏，这样能比当前获得更多的利润。

程序化资金

程序化资金其实主要还是依据技术图形来交易的，他们的交易周期通常很短，少部分的持仓时间甚至短至几秒（业内我们称为高频量化资金）。程序化和散户的交易方式本质上是差不多的，只不过程序化的执行者是电脑，而且程序化的策略在上线之前是做过一定测试的，在一定阶段是要保证测试能跑出正收益。恰恰我们散户是没有自己的固定交易策略，也不可能像程序那样经过几千上万次的模拟测试。

程序化资金的大量出现，对于当前的期货市场生态是个重大挑战，它们的出现使得市场价格波动剧烈，价格盘中表现出的延续性非常的强，这对于技术交易者有一定的益处，小行情往往却能产生大的价格波动空间；对于部分基本面交易者就属于噩梦了，价格大幅偏离基本面情况的次数变得越来越多，投资者纷纷表示看不懂价格，以前价格波动还能找到相关的行业或者数据等原因，现在就很无语，收盘后打开持仓一看都是程序化资金在控制盘面。

做市商

做市商还是属于小众类的资金，主要是响应交易所的政策，为非主力合约提供报价服务，提高部分合约的流动性。以前做市商的成交占比不高，现在商品期权上市的数量越来越多，非主力合约的做市行为也带动了各个期权合约的成交量，目前市场已经离不开做市商了，做市商对于我们普通投资者来说是可以忽略其存在的，我们之间不是竞争者的关系，他们更多的是像一个交易服务商的角色出现。