什么是期权的时间价值？

期权时间价值的定义

时间价值是什么意思？我们作为期权买方支付的价格到底是什么？如果我们有仔细看过期权的报价页面，首先会得到一个结论，那就是期权价格等于时间价值加上内在价值。内在价值比较简单，就是在当前条件下，按照期权合同约定购买对应价格的标的资产松获得的收益，这个是看得见摸得着甚至我们自己都能快速算出来。而期权的时间价值确实比较玄，打开期权定价公式也是一脸懵。我简单的概括一下时间价值的本质——未来获取收益的可能性，这个收益来自于未来能计算到内在价值的那部分收益，也就是标的价格朝着我们预期方向运行所获得的收益。

下面我来举个实际的例子：假设市场预期周五降息，现在是周五的上午开盘前，有一个执行标的为周末降息的期权，到期日为周无下午3点，一旦在收盘前宣布降息则期权买方爆赚。在此背景下来看这个期权的时间价值波动情况，因为这个期权必须等到消息出来才能有内在价值，所以开始的时候内在价值为0，只有时间价值，早上开盘后大家跃跃欲试，期权波动起来了，期权的时间价值也快速上涨，然后进入了消息的真空期，期权价格慢慢回落。这时候市场传言央行会在下午两点半公布降息的消息，受消息刺激影响期权价格快速上涨，中午休市期间各大机构开始打探消息发现是某个野生自媒体的消息，没有进一步的权威信息支持，下午开盘后期权价格应声下跌，在两点半时市场并没有等到消息，期权价格再度崩盘，当下期权的时间价值所剩无几，还有不少人赌收盘前能出消息。在无市场消息面的情况下，临近收盘价格报收在能显示的最低价格上，盘面所有期权买方权利金归零。这个例子当中期权的时间价值波动完美反映了获利的可能性变化，在最后没有可能性的情况下价格归零。

相关指标

前面从概念上讲了期权时间价值的理解，现在来具体看看相关的影响指标。

1、隐含波动率：波动率越高意味着获利的可能性越大，因为大家想的是按照这个波动率没几天就能达到期权的执行价格，所以都充满期待，这个时候期权价格也随之上涨。

2、DELTA值：这个指标和期权的到期时间成正比，意味着到期时间越长，潜在的获可能性越大，另一种说法叫做不到黄河心不死，期权买方就是这么乐观。

期权时间价值的波动规律

1、任何时候期权都有时间价值，期权到期时时间价值归零

2、时间价值随着到期时间的临近，衰减速度越来越快

时间价值的实际运用

1、骑乘效应：这个骑乘效应本来来自于债券市场，我这里跟期权做个类比，期权的时间价值因为到了后期衰减速度越来越快，我们可以利用这个规律做期权的卖方，这门做快要到期的期权，尽量做深度虚值的那种合约，能在较短时间内获得剩余的时间价值，每个月都操作几次，一年下来能大幅跑赢理财了，而且各个品种到期日还不一样，甚至可以做成接力的形式。

2、期权卖方择时：在价格窄幅波动的时候做期权买方，此时期权时间价值很低，而且震荡也孕育着单边的来临，此时布局性价比极高；在价格大幅波动后准备布局期权的卖方，此时期权价格溢价严重，一旦标的价格停滞，则期权价格会因为波动率的原因快速下降，可以在短期内获得不菲的收益。

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