场外期权是什么？

引言

2022年8月8日，市场上出现了一则关于基金经理涉及老鼠仓的消息，这次和以前有点不一样，不是通过参与股票市场获益的，而是通过场外期权。吸引眼球的不是老鼠仓，而是场外期权这几个字眼。场外总给人感觉有点不正规的样子。国内期权市场参与者本就不多，场外期权更是一个低调的存在，下面来解释下场外期权是什么？更重要的是我们个人怎么去参与交易场外期权，获取丰厚收益。

场外期权是什么?

基本介绍

首先我们要有一个概念是场外期权这玩意其实属于正规的投资产品，只是门槛太高听说的人少，但这不代表这个市场规模不大（截止2021年末，场外的衍生品市场规模已经达到了2万亿）。场外期权和场内期权总体看区别不大，场外期权的特点是各个合约都可以定制。举个例子，大家还记得引发08年次贷危机的产品CDS和CDO吗，这两个就是各大金融机构根据次级债券量身定制的产品，基本不受监管约束，交易双方签个合同就完事，然后被当做理财产品卖给了国内普通人和其他国家的投资机构，买方期待着稳定的高额固定收益，卖方则是赌美国房地产崩盘。回到我们国内，场外期权也扮演者这样的角色，不同的是我们的产品对应的是国内上市的个股。以前我们不是抱怨国内市场不能做空个股吗，现在有了场外期权就可以达到做空的功能。

基本要素

对应的标的物：国内上市的个股（覆盖面很广，选择丰富，摆脱了场内期权只有几大指数的缺点）

杠杆比例：普遍在10倍，部分高的可以达到30多倍（这个也是大家做长期期权的最大动力）

合约期限：可以覆盖1-6个月（期限基本面满足了大部分需求，期权追求的就是效率）

报价方式：人工完成，各个券商的价格不一样（报价不一样理论上产生了一定的套利空间）

特点：非标准化（高度自由定制，只要有需求就能给你弄出相应的合约来）

参与者：机构投资者（大部分应该是属于对冲个股风险的）

行权方式：股票实物交割或者现金交割

个人参与方法

机构门槛

1、最近一年末净资产超过5000万

2、具有3年以上的各类权益资产投资或衍生品交易的经验

3、最近一年末金融资产不低于2000万（金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等）

个人参与方式

个人是不能直接参与场外期权的，但这并不代表完全不能参与，可以借助有资质的公司的通道。如果有条件也可以开通香港的期权账户直接参与。

拓展知识

场外期权盈利能力究竟有多强？尽量参与买方，考虑到大部分是10倍的杠杆，那么股票波动10%本金就能翻倍，作为期权买方真正能做到低风险和高收益。如果能在个股基本面和技术面研究上下些功夫的话，所能获得潜在收益无疑是非常巨大的。

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