期货CTA是什么？

有一种基金产品不管市场涨跌都能赚钱，这种新型的投资产品叫做期货CTA。

期货CTA定义

我们主要接触的理财方式是货币基金、债券基金等，风险承受能力强的可能还会配置股票基金，管理这些基金的头头叫做基金经理。如果我们买的一种基金投资标的是期货、期权这类的衍生品，这种基金的管理人就被称为CTA，这里的管理人可以是个人，也可以是机构。CTA听起来像是什么产品，其实指的是衍生品类的管理者，全称是商品交易顾问（我猜测应该是从国外来的称呼，经查证确实如此）。因为投资的产品风险高，存活率低，所以CTP在国内还是比较小众的。

期货CTA在我国的现状

2020年因为疫情的原因大部分投资产品都表现不佳，但是市场的动荡使得商品市场趋势行情非常明显，CTA类的产品表现亮眼，成为当时市场上为数不多获得正收益的产品。这几年CTA的市场规模逐年增大，有人将2020年称之为CTA元年。

股票基金经理多是没多少从业经验的行业人士或“投资小白”，而且非常偏好固定的板块，长期持有下来和买行业指数基金差不多，并没有获得多少超额收益，如果每年去追涨那些表现好的基金反而会大幅跑输大盘。

期货CTA的管理人相对理性很多，最起码是擅长一个板块的多个品种，大部分是有着多年二级市场交易经验的成熟投资人，初期的募资主要靠以前的个人市场表现，整体来看CTA管理人更像是有着深厚学识的理工男，股票那边的人士像是充满梦想的演说家。

这里提一个比较有名的CTA公司——元盛资本公司，在20年的时间里将公司的初始资本200美元做到了340亿美元，即使是在2008年金融危机的背景下，也实现了21%的当年收益，这也说明了CTA在长期投资中的惊人威力。

期货CTA的特点

1、交易种类繁多。目前国内上市的期货和期权品种已经挺多了，涉及工业品、农产品等，上下游产业链的品种也纷纷上市。适合各种套利和对冲的策略。

2、品种相关性低。股市有着同涨同跌的特点，衍生品各个品种的基本面差异很大，走势大部分时候都是按照各自的产业逻辑来表现。投资组合理论中说过，在投资组合中各个部分的相关性越低，那么整体组合走势会更稳健，商品市场就满足了这一特点。除了各自品种之间相关性低，商品市场和股市的关联性基本可以忽略，可以说CTA是游离于各类投资产品的特例。

3、收益率高。衍生品自带杠杆功能，组合中只要有少数几个品种出现趋势，那么整体的收益率会上一个台阶，在市场整体有趋势行情的时候，CTA策略更是能赚的盆满钵满，这是普通基金产品远不能做到的。最重要的是在商品市场不用担心没有行情，每年最少都有两个整体性的大行情，单品种的波段行情更是每个月都有。

4、分散投资。基本面上每个品种上面都会配置一些仓位，能有效减少单品种重仓的风险，可以抓住每一个有趋势行情的投资机会。

期货CTA策略分类

1、趋势追踪类。属于比较典型的趋势交易策略，相信大部分学习技术分析的人都是从技术分析的三点假设开始的。趋势追踪就是持有当前趋势方向的单子，直至趋势终结，吃完行情中的大部分利润。

市场价格反映一切：不用看基本面，市场的走势反应是最快的，其他的信息都是滞后的。技术分析的拥趸者坚信只有研究K线图才是唯一正确的道路。

价格沿着原有的趋势运行：简单说就是当前价格是上升的，那么后面就会继续上涨，这也是突破交易方式的逻辑根基。

历史会重演：结合上一条，图形会重复，只要好好研究过去的走势图就能预测未来的走势。很多人天天扒着图看研究就是相信未来会重复过去的图形。

2、均值回归策略：商品价格也遵从价值规律，价格围绕价值上下波动。在市场价格偏离太多的时候反向开单（比如利润过高或者生产亏损的时候），获取价格回归正常范围的利润。

3、其他策略

期货CTA策略与其他策略具有负相关性，所以CTA是非常好的配置选择，能有效对冲其他策略的风险，实现配置资金的稳步增长。