期货主力基差怎么理解？

定义

期货主力合约价格与当前现货价格之差，即主力合约基差。这里涉及到两个概念，一个是什么是主力合约，第二个就是基差如何计算。

主力合约

当我们打开行情列表的时候，会看到一个品种有很多个合约，有的品种甚至有12个合约同时在交易。那么在这么多的合约当中我们应该如何选择适合操作的合约呢？进入市场时间不长的投资者最好还是操作对应品种的主力合约，简单说就是当前成交量最大的合约，一般成交量最大的合约也是持仓量最大的合约，在主力合约变动的时候（移仓）是有可能出现后面的合约成交量更大但是持仓量小一些的情况，因为成交量的变动速度是比持仓量变动要快一些的。移仓阶段会产生所谓的移仓行情，这里先挖个坑，以后有机会再讲。

基差的计算

实际的基差并不是简单的用现货价格减去期货盘面价格，因为这里涉及到一个仓单成本的概念。第一个问题是同样的商品因为多种因素在各地的价格是不一样的，第二个是同样的品种也是分为不同等级的，质量好的和质量差的都是能交割的。这两种因素都考虑的话，你说这个基差中的现货价格该怎么计算呢？

实际的交割成本（仓单成本）这块计算还是比较复杂的，核心点就是可大量交割的最优仓单成本。一个是可大量交割，如果存在少量交割货源成本很低，但是因为量太少，对盘面的影响是不大的，我们在计算的时候就不能参考这个价格，另一个就是最优价格，在交割量差不多的品种中，选择成本最低的。结合这两个参考因素就能大致计算出当前的仓单成本，继而计算出主力合约基差。

到了这步一般人可能是舒了一口气，其实事情远远没有结束。我举个非常典型的品种——铁矿，铁矿的交割品种特别多，而且各个品种波动还不一样，这造成了经常要盯着很多个品种，每天来分析哪个品种交割最划算。那么当前主流的投资公司是怎么做的呢？

他们精力有限也比较懒，直接选择了几个有代表性的地区价格作为参考现货价（一般2-3个地区主流价格），而且相关费用等不纳入计算。当然也不能说这么做就没有啥优势，好处就是能同时追踪大量的品种，做到分散投资。如果是个人投资者，在资金量有限的情况下还是建议把一个品种研究透，现货各类价格也要非常熟悉，只有这样才能在某些品种上面有着一定的相对优势。