期货升水和贴水什么意思？

期货升贴水的定义

期货升贴水的概念其实和基差区别不大的，都是表示期货价格和现货价格的关系，当期货价格比现货价格高的时候我们称之为期货升水，反之则是期货贴水，概念基本上就是这样，实际的应用比这个复杂很多，比如如何看待当前某个品种的升贴水，对于交易是否有方向性的指示，各个合约基差不同代表着什么等。

期货升贴水产生的原因

期货代表的是未来的现货价格，一般远月的价格是应该比近月高一些的，因为需要加上两个月份之间的存储费用，如果现实完全按照理论上来，那么远月的价格会一个比一个高，我们简单的打开行情软件验证一下就发现不是那么回事。除了仓储费的原因外，还有基本面的价格预期，比如大家通过现有的基本面数据分析，认为现货价格未来是要大幅下跌的，那么即使有仓储费的存在，远月的期货定价还是要比近月低的。还有一个因素是因为很多品种在一年当中是存在价格季节性波动的，刨除长期的基本面变化，每个月份存在一个天然的季节性价差，这在一些存在节日需求的品种上非常明显（比如鸡蛋，红枣等的节日备货行情）。

期货升贴水的应用

距离交割时间较远。这里的较远一般是指离进入交割月还有1个月以上，此时升贴水的意义体现为市场主流资金的看法。这里我不想说主力资金是万能的，因为主力不一定每次都是正确的，我们姑且认为大资金的正确率很高，在这个前提下，盘面的升贴水可以简单认为未来基本面的预期情况，比如期货盘面比当前现货低，意思就是市场认为现货价格未来要跌，贴水幅度代表预期的悲观程度。这里我们要明白两个概念，期货交易的是未来的价格，趋势具有一定的延续性，现货市场走势也是一样的，那么我们可以根据升贴水情况来大致判断基本面的多空，去做空贴水的品种，做多升水的品种。这种操作方式局限于一定的时间段内且只能保证大概率不会错，不一定每次都正确，不过这比传统的技术分析胜率还是高出不少。

临近交割月。此时就和前面的操作是反过来了，贴水大的（期货比现货低）可以考虑进场做多，升水大的考虑进场做空。此类交易背后的逻辑是期货和现货的价格最终会回归，不是说价格最终一定一样，而是它们之间的价差会不断的缩小，进入一个合理的小区间内。那么带给我们的交易机会就是基差回归行情，操作方式和上一种完全相反，偏离幅度越大的价格回归的动力越强，我们入场的时候就占据了非常好的成本优势，最终时间是我们的朋友，最差的结果也是只输时间不输钱。