期货正套反套是什么意思？

大部分交易者都是从事单边交易，对于套利交易知之甚少，其中最基本的可能就是对正套反套的理解了。

期货正反套的定义

期货正套和反套是期货价差套利中的交易方式，一般正套是指做多近月合约，做空远月合约；反套指做空近月合约，做多远月合约。这里的近月合约是指到期日更短的合约，近月合约不一定是指下个月到期，它是一个相对的概念。比如现在是2月份，那么做多5月合约，做空9月合约可以称作是正套交易。同样的，如果我做多9月合约，做空明年1月的合约同样是正套交易，近远月合约只看两个合约哪个个近哪个月，不然一讲正反套大家都是以为近月是指下个月到期的那种合约。为了方便沟通，我们套利者之间都是这么称呼套利合约的，比如焦炭1-5反套，就是指做空焦炭1月合约，做多焦炭5月合约。

期货正反套如何下单

1.主力合约和次主力合约

大部分品种的主力合约都是有规律的，主要是1月，5月和9月合约，有色金属每个月份都可以成为主力合约。像这些历史上常见的主力合约，可以直接在交易所的套利合约板块下单，当天可以采用套利合约保证金，不用两个合约都要支付保证金，提高资金效率。目前除了上海期货交易所和中金所没有套利合约外，其他几个交易所都是有的。比如可以看下图，图中显示的是大连商品交易当前的套利合约，箭头指向的是焦煤2305和焦煤2309之间的套利合约，点进去以后能看到价差的K线图，能看到K线图上线引线比较多，这是套利合约的一个特点，大部分时间都是震荡为主，单边比较少，不少人喜欢依据历史价差区间来做震荡交易。进入这个页面后是可以直接在交易软件上面下单的，和一般的合约交易方式是一样的，只是我们交易的是价差而已。具体的保证金收取标准可以参考一下交易所官网，看看有没有相关的优惠政策。

2.非主力合约间的套利交易

针对这种交易，我们有两种下单的方法，一种是比较原始，直接相继在两个合约上面下单，这种方式的缺点是有时候点差比较大，实际成交的价差比入场前看到的要大一些。另外一种方式是借助其他的交易平台下单，比如TB等，可以直接设置价差下单，当实时行情达到要求后会自动下单，不用长时间盯盘，有成交会发出声音警告，以前我有段时间就是用TB挂单子做价差震荡交易，比单边投机还是相对轻松的。

期货正反套的其他含义

前文中讲的正反套是最常见的跨期套利，在其他套利方式中也有正反套的概念，下面就简单讲下：

在产业套利中，正套是指做多上游产品（原材料），做空下游产品（出厂产品），反套则反之。比较常见的是大豆产业链，因为我国的大豆原材料都是从美国和南美（巴西和阿根廷）进口的，所以需要在外盘买入大豆期货，而豆粕和豆油的生产是在国内，恰好国内也有豆粕、豆油的期货，那么就会在内盘做空豆粕、豆油期货。不能因为这些企业做空盘面就认为他们是在看空，他们只是在两边的盘面上面做了一个利润锁定的操作，原材料成本锁定，产成品价格也锁定，当然利润能得到保障了。因为这个原因我们经常能看到中粮等期货席位在豆粕和豆油上面有大量的空单，这些都是产业套利中正套单子的一部分。

另一个典型的是钢材产业链正套，不同的是这回产业链上下游的品种我们国内都有，可以直接在国内的交易所上面完成正套操作，那就是买入铁矿、焦炭、硅铁等期货合约，卖出螺纹钢、热卷合约，完成一个利润锁定的操作，相对于大豆产业链套利，我觉得国内钢材套利的发展还是任重道远，需要持续的推进。仔细想想也不能怪他们，大豆产业链现在发展这么成熟也是因为以前大量民营压榨企业被国外坑过一次，钢铁产业链还没经历过这种打击。

后记

期货正反套只是理解期货套利的一个开始，后续将对套利交易中的细节进行展开说明，基本面交易者可以考虑从套利入手，风险相对可控，也有利于理解更多产业中的因素变动。