降息对银行股的影响？

近几年市场利率是一降再降，造就了波澜壮阔的债券牛市，那么降息对于银行这个以资金为主要交易对象的行业来说有什么影响呢？

银行利润的核心决定因素

利差是指贷款利率和存款利率之差，银行的利润主要是来自于利差乘以规模，在规模不变的情况下银行收益和利差成正比。利差一个最明显的特征就是贷款利率波动比存款利率大，当市场利率下降时（存款利率和贷款利率都下降），贷款利率下降幅度会更大，导致利差缩小后银行的利润变少，银行股股价会因为业绩预期不佳而下跌；当市场整体利率上涨时，贷款利率的涨幅则更大，从而使得银行股因利润上升而出现上涨。

贷款利率和存款利率联动特点

一般银行都是先主动调整贷款利率，提高利率扩大赚钱空间，或者降低利率拉点新客户增加贷款规模。存款利率都是在贷款利率调整后才被迫调整的，当贷款利率提高后，银行为了扩大利润，会跟随调高存款利率为新增贷款规模提供子弹；贷款利率降低后，随着银行的利润受到影响，在快要撑不住的时候银行会调低存款利率，宁愿损失点客户量也要保证损失可控，不能一次亏个大的。

如何理解贷款利率波动

可以把整个商业当做是商铺的承租方，当承租方赚钱的时候，房东看租客这么赚钱，心想着我提点租金（贷款利率）应该没问题，于是贷款利率上涨了。当有一天租客赚的钱还不够付房租的时候，房东就必须降价了，不然租客该跑路了，此时就看到社会上的贷款利率下降。贷款利率是围绕着社会平均收益率来运行的，要保证全社会一直赚钱但不会让他们赚太多钱，银行的会留一点利润给企业，赚来的钱还要分一部分给储户（存款利息），市场行情好的时候银行拿大头，市场行情不好的时候银行可能还要亏点钱。几年前市面上流行一种说法是银行是弱势群体，这句话不太准确，行情好可以吃肉，行情不好就要接受挨打的结果。

不同银行的影响区别

负债业务议价能力：银行负债端（储户存款利率）控制能力差会导致成本比别的行高，失去了初始的成本竞争能力，为了维持利润只能做些高风险的贷款业务，一旦整体市场利率下降，放出去的贷款集中暴雷，成本端的刚性压力又会使得利润大幅减少，两头挨打的惨状。

信贷定价能力：资产端（客户贷款）定价能力表现为能否以较高利率放出贷款，或者是寻求高利润资产的能力，传统贷款这块各家银行竞争是比较激烈的，对于其他资产的投资则是区分各家银行信贷定价能力的核心，定价能力差的银行的资金只能投向竞争惨烈的红海市场，定价能力好的银行有自己独特的投资渠道能获取丰厚的利润。

银行股投资策略

根据负债端和资产端的控制能力不同，可以有目的性的筛选出优质的银行股，如果不考虑整体的市场波动，甚至可以做多一家能力强的银行股同时做空议价能力弱的银行股实现基本面的对冲。