社融数据是什么意思？

社融全称是社会融资，是指实体经济从金融体系内获得的资金。现代经济的模式主要是债务驱动，如果没有借贷行为，经济的增长只能依靠技术创新，那速度将是非常缓慢的。不考虑其他因素，简单看就是借贷的增速会体现在未来的经济增长上去，你的负债就是别人的收入。多出来这么多钱总要在实体经济里面转一圈的，之后是大家的收入都提高了，经济数据好看了。

社融数据的诞生背景

一个统计数据的出现，首先就要考虑是处于什么目的。社融统计直到2011年才开始，在那之前不是没有，而是不需要，因为有另一个统计指标叫信贷规模。2011年之前中国金融体系的主体是各类银行机构，对于实体经济的支持也是靠信贷（可以大致看做是贷款），那时金融创新可以说是没有，整个金融体系都是非常的传统。信贷投放无论是新增还是总量数据都和社融差不多的。2011年之后金融创新开始提速，比如余额宝是2013年推出的，也是当时金融创新下的一个缩影吧。非标融资和债券融资的比例越来越大，只看信贷投放已经不能测算出整体的融资量了，社融规模的出现弥补了变化后的统计需求。

社融数据的季节性规律

社融数据主要公布两个，一个是当月的新增规模（增量），一个是存量规模。我们分析新出来的数据都是看当月新增值的月度同比情况，然后把近几个月的数据拉出来看看趋势是怎么样的，往下掉头被称为向下拐头，预期最弱。

每年的1、3、6、9、11月都是阶段性的扩张阶段，这和银行的经营模式有关，1月是银行的开门红阶段，任务量下的比较多，额度用起来也是相对大胆。3、6、9月则是季度末考核要求，一个是来自银行内部考核，一个是监管层的时点考核。11月则是年末的最后冲刺阶段，12月额度用的差不多进入一年的收尾阶段。这体现为社融月度数据大幅波动，所以我们在分析的时候不能参考环比数据，只能依据同比来判断，同比分析去除了这种季节性的波动因素。

社融增加是利好还是利空

谈到这个我们要知道为什么的大家比较关注这个数据，有以下几个原因：

一是社融数据与整体的经济需求有关，社融的增加不仅体现在生产端也体现在消费端；二是社融可以看做是GDP的前瞻性指标，社融增量起来后一般会导致后面几个月的GDP增速上升，简单说就是大家借了钱后总要去生产或者消费的，这两种情况和GDP分项中的生产和消费是密切相关的；三是社融是股票时候最重要的资金面，中国的股市主要还是资金驱动的，有业绩没资金进入是很难涨起来的，所以对于股市整体的分析主要抓住市场的资金面变化，也就是社融数据。

这样看来是否可以理解为社融同比增加就是利好吗？具体来说的话不能简单的这么看。举一个例子，一个企业去年借了100万，利率10%，贷款今年到期，去年的社融新增了100万，今年该企业100万到期还不上，于是找另外一家银行借了110万把到期的钱还上了。这体现在数据上就是社融比去年增加了10万，但是实际上企业真正利用上的资金还是之前的100万，今年新增的10万是支付利息的，对于企业的生产经营没有产生新的影响，数据上的新增是有一定水分的。如果我们放大到全国来看，这种情况的占比是否很大呢？我们撇开企业不谈，地方政府的债务具体数字不清楚，大家心里还是明白数字是非常惊人的，比如花了几十亿修个办公楼等。这些债务每年利息是越滚越多，那我们在看待社融新增的时候是应该去掉这一部分的资金占用的。该去掉多少我们无从而知，只是我们心中要有这杆秤，不能看到数据有新增就非常激动说利好来了。

非标的部分我们看不到期限，可以结合信贷数据来判断下社融的结构情况，如果社融的增长来自中长期贷款的贡献，则说明未来经济前景看好，投资和生产的积极性比较高。反之增量来源于短期借款或是票据融资等，则没有太大的参考价值，短期借款属于临时周转性使用，对于企业的扩大再生产没有促进作用，很难推动经济的持续性扩张。

M2和社融的关系

站在银行的角度，社融的一部分相当于银行的资产，M2则是银行的负债。M2的来源有央行基础货币投放和派生货币。因为社融包括一些非标融资，所以社融的存量是大于M2存量的，对于他们之间的关系我们主要看差额的变化，差额走扩说明资金需求旺盛，一部分需求由非银体系来提供，这个时候也是经济走向繁荣的阶段，毕竟只有经济好的时候才会有大量加杠杆的行为发生。最极端的情况可以想象一下，那就是两者的差额为零，换一句话说是社融都是来自银行体系的贷款，没有非银的资金需求，说明经济已经冷到极点，没有人愿意去投资了。

社融数据什么时候公布

每个月公布一次，时间大概在10-15号之间，数据的来源是由人民银行、证监会、银保监会、中债登等联合汇总。

社融数据在哪里看

社融数据可以在中国人民银行官网的首页上查看，在首页的新闻栏目。更快的方式是直接在百度上搜索最新社融数据就能看到，如果想看历史完整数据的话，在人行官网首页的统计数据标准里面能找到。