期货点价是什么意思？

期货点价的诞生

先从简单的交易方式说起，早期的生产都是集中在一个小区域内，社会物资种类也不多，不需要远距离的运输，各地都有自己的一套内部价格体系，物价也基本上相对稳定，那么货物的购买是可以一口价的。说不定我今天从你这买的面粉，明天早上我就做出馅饼卖出去了，在整个交易过程中上游和下游的价格波动是可以忽略的，那么对于我这个制作馅饼的中间商来说，单个馅饼的利润是可预期的，我唯一担心的就是销量问题，如果村里每个人都吃我的饼，那么我可以把小店开满所有角落。

在商品种类不多的情况下可以这样，那么进入社会化大生产以后，尤其是进入了造一架飞机，零部件需要全球采购的时代，物资的生产和运输时间可能达到数月之久，在这期间价格会有很大的差异，原本购买原材料时算的价格还是有利润的，当到货时以实时的价格计算却发生了亏损。劳动人发挥自己的聪明才智，在不同的领域出现了很多应对方法，比如签订到付价格，比如锁定汇率等。在大宗商品领域，因为有着期货市场的存在，可以用某个期货合约的价格加上一定升贴水作为商品的报价方式出现了，具体的操作方式见下一个章节。

期货点价的意思

这里我先不讲具体的定义，先举个例子，上面我是进面粉制作馅饼的小摊铺，现在假设我是沿海某个小压榨厂，我的原材料大豆是从美国和南美（巴西、阿根廷）进来的（美国大豆到国内港口需要40多天的时间），我面对的下游客户主要是各地的贸易商和饲料厂（豆油、豆粕为主），下面骚操作来了，我仔细看了一下国内外市场的价格，计算了盘面的虚拟压榨利润，发现出现了利润，于是我买入美盘的大豆，同时做空国内的豆粕和豆油（按照实际的压榨产出来配置比例），我在盘面实现了虚拟压榨厂的利润，现在该考虑这个利润怎么兑现了。

我开始在朋友圈等发布我的消息，有豆粕多少多少吨，欢迎来买，价格豆粕2305+100（意思是价格用的是国内盘面2305合约的价格加上100块钱来定价），这样不管现货和盘面价格怎么波动，我的报价都是加100块钱，相当于我的总利润锁定为盘面压榨利润加上100块钱。当有人来下单定了10吨的豆粕，相当于盘面1手豆粕合约，这个时候只是确定了100块钱的升贴水，具体盘面什么价格等贸易商回复我，当他确定用今天的收盘价的时候，我就在收盘前把我的豆粕空单平掉，贸易商拿货的最终价格也就确定下来了，整个过程中我的利润是稳定的，价格波动的风险由贸易商来承担，毕竟最后的点价价格决定权在他们身上。

合同签订的价格=点价时的期货价格+升贴水，在合同签订的时候确认升贴水，后面在规定的时间内完成点价操作确定期货价格（这个规定时间和内外盘合约及交割时间有关），客户必须在规定的时间内点价，否则有权在最后时刻强行点价。

期货点价的风险

1、客户违约风险

点价这个事情其实不像场内交易那样规范，比如贸易商下单付了定金，随后盘面价格大跌，把他的保证金都跌没了，然后人家说我钱不要了，不要给我发货。油厂成了冤大头，需要自己吃掉这部分违约的单子，所以油厂有时候是怕价格大跌的，涨的时候客户抢着来点价，跟买房一样，能客观分析行情的人不多。

2、缺乏套保意识

2014年的时候国内压榨企业在美国盘面买了很多大豆（点价方式），美国农业部出的报告导致美豆价格大涨，国内企业没有来的及点价，最后在高位进行了点价，点价后美农业部报告突然大变脸，美豆随后大跌，而因为我们那个时候缺乏套保的意识，国内这头没有在内盘做空产出品（豆粕、豆油），导致当时大量压榨企业因巨亏被外资控制，现在我们吃的很多食品用都是外资油厂出产的。

适用的期货品种

目前主要适用的是需要从国外进口的商品，普遍有几个特点，一是货物价值高，二是运输周期长，三是产地主要是在国外。符合这几个特点的有大豆、铜、石油等。

点价不仅适用于内外盘的贸易，国内的本土商品也有部分开始试点点价模式，比如部分化工企业和钢铁企业，未来点价模式应该会继续扩大范围，点价方式是保证连续生产的基石，缺乏衍生品业务模式的企业未来很可能被逐步淘汰。