期货交割库升贴水是什么意思？

在计算交割成本的时候，我们往往还要考虑交割库的升贴水，不能直接用现货价格来代替，下面我们来介绍下什么是期货交割库升贴水：

期货交割库升贴水的分类

1、品质升贴水

同样的商品之间也是存在质量差异的，如果我们不规定升贴水的话，最终的结果一定是大家都把差货做成仓单，这不利于期货市场的长期发展，用经济术语来描述这就是劣币驱逐良币，长期这么高期货市场就没得玩了。合理的方式是好货给高价，差货给低价，为了区分好货和差货，交易所制定了基准品的交割标准，这个相当于期货市场的车同轨书同文。

我们拿红枣来举例，基准品是每千克果粒数在180-230，意思是2斤的红枣，里面粒数范围在180-230粒，因为红枣属于标准化程度较高的商品，交割的时候只考虑红枣的大小。不像期货农商品还要考虑水分色泽等因素。说完了基准品的条件，来看下好货和差货吧，好货的标准范围是180粒以下，差货的标准是230-280粒，当然市场上肯定还是有更差的货的，比如280以上的。这三种类型的货基本上涵盖了市面上的大部分红枣，更差的货没必要纳入交割范围。红枣好货相较于基准品有个1200点的升水，这个是什么意思呢？比如市面上好货价格是10000，中等货是9500，以往正常的情况下空头肯定是会拿中等货去交割的，因为价格便宜有利空图。考虑到品质升贴水后，好货的实际交割成本变成了10000-1200=8800元，相当于减去相当于基准品的升水，让他换算成基准品的价格。这样拿好货去交割就更划算了，这反映了好货的高品质，变相鼓励市场去培育优质的商品，也算是促进农业高质量发展的一种手段。

2、地域升贴水

除了品种升贴水之外，各个交割库的地点也不一样，有的是在产地，有的是在销区，它们之间的现货价格差距还是很大的，为了满足各地的交割需求，必须出台相关的交割细则抹平各地区的现货差价，这里出台的升贴水规则就是地域升贴水。

还是拿红枣举例，红枣的产地主要在新疆，那么新疆的现货价格自然是最便宜的，从新疆运往内地及沿海的销区还要加上运费，那么交易所可以在销区的交割库上加上地域升水，这样交割的时候销区的价格就和产区相差不大了。我们来看下红枣的地域升贴水，看着下面的不同地区交割库，发现只有新疆和其他地区（河南和河北）的交割库，新疆地区升贴水都是零，河南、河北都是升水600元，相当于在计算河北现货价格的时候是需要减去600元计算的，这600元可以看做是从新疆到当地的运费。

期货交割库升贴水的实战案例

正确的计算期货交割交割是估算基差中最重要的一环，交割库升贴水是必须要掌握的内容，很多人对于这块不是非常了解，往往都是直接用现货价格来计算，而没有考虑到要加减交割升贴水造成交易的误判，我们举一个具体的案例，不好意思我用的还是红枣。看下下图：

分析师用的是河北沧州的价格，他看到交割库升水600元，想当然的直接把沧州的现货价格加上了600元，认为目前现货价格应该是在9800-10000，盘面贴水现货，所以存在做多的机会。这里的升贴水他用的是地域升贴水，我们在不考虑品种升贴水的情况，直接用他发的现货价格，实际上升水是意味着要在现货的基础上减去600元，而不是加600元，多出了运费怎么还要加钱呢？那么根据他的报价实际的现货价格应该是8600-8800才对，这样一来盘面其实是大幅升水现货的。经过正确的分析后我们应该是做空而不是听这位分析师说的去做多才对。还有一个问题是他的现货价格也是有问题的，要考虑品质升贴水，我们能看到目前交割库中存在大量的差货仓单，这说明目前市场上用差货交割是更划算的，所以实际的可交割价格是比他们计算的要更低的。

相信我们在学完期货交割库升贴水相关的知识后，对于交割成本的计算会更加的准确，下次看别人的分析文章也要擦亮双眼了。